الاتجاهات الحديثة للسياسة النقدية غير التقليدية (دراسة تجارب بعض الدول)

Abstract

تهدف هذه الدراسة إلى تعريف المفاهيم الأساسية المتعلقة بالسياسة النقدية غير التقليدية، وتحليل الأدوات المختلفة التي ظهرت بشكل واسع وواضح بعد الأزمة المالية العالمية، والتي أدت إلى انخفاض معدلات النمو الاقتصادي وساهمت في انهيار الاقتصاد العالمي. لذا، نسعى إلى عرض أهم التدابير التي اتخذتها البنوك المركزية لاحتواء هذه الأزمة المالية باستخدام أدوات غير تقليدية، تمثلت بشكل رئيسي في سياسة التيسير الكمي، وأسعار الفائدة السلبية، وأسعار الفائدة الصفرية. وبالإشارة إلى السياسة النقدية غير التقليدية المطبقة في الاقتصاد الجزائري، والمتمثلة في سياسة التمويل غير التقليدية (إصدار النقد). إلا أن هذه السياسة تواجه تحديات وصعوبات، أبرزها التضخم المفرط الذي قد ينتج عن زيادة المعروض النقدي وعدم القدرة على السيطرة عليه بفعالية.

This study aims to define the basic concepts related to unconventional monetary policy and analyze the various tools that appeared in a large and clear manner after the global financial crisis, which led to a decline in economic growth rates and contributed to the collapse of the global economy. Hence, we try to present the most important measures taken by central banks to contain this financial crisis by using various non-traditional tools, which were mainly represented in the policy of quantitative easing, negative interest rates and zero interest rates. With reference to the nontraditional monetary policy applied in the Algerian economy, represented in the non-traditional financing policy (cash issuance). However, this policy faces challenges and difficulties, most notably the hyperinflation that could result from an increase in the monetary supply and the inability to control it effectively.